**中国中免2024年营收、净利明显下滑：市场环境及行业周期的双重考验**

在风云变幻的市场环境中，中国中免，这家曾经被誉为“免税茅”的行业巨头，也未能幸免于2024年的营收与净利双下滑。1月16日，中国中免发布了其2024年度业绩快报，数据显示，公司实现营业收入564.92亿元，同比下降16.36%；归属于上市公司股东的净利润为42.63亿元，同比下降更是高达36.50%。这一连串的数字，无疑为市场投下了一颗震撼弹，也让三十多万股东备感煎熬。

中国中免的业绩下滑，并非一蹴而就，而是市场环境及行业周期多重因素共同作用的结果。近年来，全球经济形势复杂多变，消费需求持续放缓，这对依赖消费者购买力的免税行业构成了严峻挑战。中国中免的核心业务——免税店，尤其是海南地区的免税店，遭受了前所未有的冲击。海南作为中国中免的关键收入来源，其贡献的公司收入超过一半，但2024年上半年，海南省港口和机场的旅客吞吐量虽然同比增长9.1%，离岛免税累计销售额却同比下降了30.4%。这一数据背后的真相，是免税购物热度的显著降温。

免税行业的寒冬，不仅源于消费需求的疲软，还与行业竞争的加剧密不可分。近年来，国货崛起，能够平替国外品牌的国产商品越来越多，消费者购买国外大牌商品的欲望在降低。同时，免税店的价格优势也不再明显，各种大牌促销、打折活动层出不穷，力度越来越大，甚至商场价格已经低于免税价格。此外，跨国电商平台、海淘等线上平台的便利性、性价比也往往比免税店更有优势，进一步分流了免税店的客源。

中国中免在海南的营收主力——三亚市免税店，上半年营收近120亿元，同比减少29%，这直接反映到了公司的业绩上。2024年前三季度，中国中免营收下滑15.38%，净利润下滑24.72%。面对如此严峻的市场环境，中国中免不得不开始“积极自救”。

在成本端，中国中免负担最重的一块支出是付给机场的租金。为了减轻负担，中国中免与首都机场、上海机场签订了免税店经营补充协议，将机场免税店的租金改为“保底+提成”的模式，大幅降低了年保底租金。这一举措虽然能在一定程度上缓解公司的成本压力，但面对整体市场的低迷，其效果仍然有限。

在业务端，中国中免也在努力寻求新的增长点。2024年前三季度，公司通过引进165个新品牌，特别是超过40%的国产品牌，来丰富产品线，吸引消费者。同时，受益于免签政策和国际航班恢复，中国中免在北京机场、上海机场等地的免税门店收入实现了同比增长。然而，这些增长亮点仍然难以抵消整体市场的下滑趋势。

值得注意的是，虽然海南离岛免税购物热度下降，但中国中免在市内免税店领域却取得了新的突破。公司陆续中标深圳、广州、西安、福州、成都、天津6家市内免税店经营权，加上原有的7家市内免税店，目前已在13个城市拥有市内免税店。中国中免认为，此次中标有利于公司充分发挥自身优势，整合既有采购和运营资源，打造新零售模式。然而，市内免税店市场的培育和发展需要时间，短期内还难以成为公司业绩的主要支撑点。

此外，中国中免还在积极拓展海外业务。报告期内，公司实现了新加坡樟宜机场、香港国际机场精品店开业，以及东京银座珠宝类品牌免税专柜和斯里兰卡免税店的开业。这些海外业务的拓展，不仅有助于提升中国中免的品牌影响力和国际市场份额，还能在一定程度上分散国内市场的风险。

然而，尽管中国中免在自救之路上付出了诸多努力，但面对整体市场的低迷和行业竞争的加剧，公司的经营业绩仍然持续承压。2024年，公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益同比下降均超过30%。这一数据无疑为公司未来的发展蒙上了一层阴影。

回顾过去几年，中国中免的市值从8000多亿跌到现在的1000多亿，期间最大跌幅超过80%。这不仅仅是中国中免一家的困境，更是整个免税行业的缩影。在当前经济环境下，大众收入下降、消费情绪低迷，免税消费作为一种“可选消费”，其购买力自然也会受到冲击。

展望未来，中国中免仍然面临着诸多挑战和不确定性。市场环境的变化、行业周期的波动、消费者需求的变化等因素都可能对公司的业绩产生影响。然而，作为行业龙头的中国中免，其品牌影响力、渠道优势、运营能力等核心竞争力仍然不容忽视。只要公司能够坚持创新、积极应对市场变化，相信在未来的发展中仍然能够找到新的增长点，实现业绩的企稳回升。

中国中免2024年的营收和净利下滑，虽然给公司带来了不小的压力和挑战，但也为公司的未来发展提供了宝贵的经验和教训。在未来的道路上，中国中免需要更加谨慎地把握市场机遇和风险，积极寻求新的增长点和创新点，以实现更加稳健和可持续的发展。

1.受市场环境及行业周期影响，中国中免2024年营收净利双降介绍

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